专题：中国资产全线爆发 外资机构维持超配建议京海策略
随着6月以来A股整体行情震荡走高，各类机构调研上市公司十分踊跃。数据显示，截至6月25日中国证券报记者发稿时，6月以来已有836家上市公司接待机构调研。从二级市场表现看，近七成被调研的公司6月以来取得正收益。
从机构调研的行业偏好看，电子继续成为机构最青睐的行业，共有94家公司6月以来接待调研，PCB、AI端侧应用及半导体芯片等细分方向投资价值获得认可；医药生物行业也有不少公司获机构调研，CXO（医药外包）行业投资价值当下被看好。
怡合达最受机构青睐
截至6月25日记者发稿时，自动化设备零部件制造企业怡合达6月以来累计接待292家机构调研，是同时期机构调研时最为关注的标的。公司披露的调研纪要显示京海策略，机构较为关注公司如何提升毛利率、强化产品力建设以及未来发展的重点。
怡合达表示，在提升毛利率方面，公司将优化产品结构、重视产品需求，并利用数字化分析手段，提升平台型供应的附加值；公司始终坚持和深化产品开发建设，截至2024年末，已成功开发涵盖196个大类、4437个小类、230余万个SKU的FA工厂自动化零部件产品体系；公司将围绕智能装备行业，以行业长尾化零部件的需求场景为入口，为客户提供全业务领域的服务，强化标准件产品力以及产品的交付时效、丰富度拓展、品质升级。
包括怡合达在内，截至6月25日记者发稿时，6月以来已有836家上市公司接待了证券公司、基金公司、保险公司、外资机构等各类机构前来调研。乐鑫科技、汇川技术、中科曙光、海光信息、稳健医疗、百利天恒、中科创达等公司均接待了超100家机构调研，关注度较高。
专业从事AIoT领域软硬件产品研发与设计的半导体公司乐鑫科技，6月以来累计接待253家机构调研，公司研发战略布局、芯片价格低但毛利高的原因等备受关注。对此，乐鑫科技表示，目前公司在研项目主要有三个方向，包括面向路由器市场的Wi-Fi7芯片、面向PC等终端设备的Wi-Fi7芯片以及具备AI算力的芯片。实现高毛利的原因是公司能做到极致的成本控制，通过专注自研能把芯片面积做得足够小，实现同样性能但制造成本更低。
近七成被调研公司股价上涨京海策略
从二级市场表现看，截至6月25日收盘，前述被调研的836家上市公司中，有584家6月以来取得正收益，占比近七成。诺德股份（维权）近期股价迎来强劲上涨，6月25日，公司股价再度涨停并创出阶段新高，6月以来累计涨幅已超100%。
从诺德股份披露的调研纪要看，机构较为关注公司未来的盈利增长点。诺德股份回应称，公司近年来专注于4.5微米及以下的极薄锂电铜箔、固态电池用多孔铜箔、耐高温铜箔、抗腐蚀铜箔以及AI智能应用所需的RTF和HVLP等高端电子电路用铜箔产品的开发，上述产品均为技术壁垒较高的高附加值产品。未来随着公司高附加值产品出货量的增加，将为公司带来更多的盈利增长点。
其他6月以来被机构调研的上市公司中，浙江东日、北方长龙、信宇人、海科新源、东信和平、春光科技、生益电子、金陵体育（维权）等表现突出，截至6月25日收盘，这些公司6月以来股价累计涨幅均在60%以上；华盛锂电、楚天龙、九菱科技、协鑫能科、远航精密、宏工科技等超170家上市公司，6月以来股价均实现两位数涨幅。
看好PCB、CXO等细分方向机遇
从行业分布情况看，电子行业继续成为机构6月调研最为青睐的方向。数据显示，前述6月以来被机构调研的上市公司中，多达94家来自电子行业；机械设备、基础化工、医药生物行业紧随其后，6月以来被机构调研的行业上市公司数量均在80家以上。
对于电子行业下半年投资机遇，国金证券电子行业首席分析师樊志远较为看好PCB、AI端侧应用及半导体芯片等细分方向。PCB作为周期性成长行业，在经历需求承压之后迎来了新一轮向上周期，预计在周期复苏及AI带动下，全球PCB行业产值将实现稳健增长，算力持续推陈出新也将带动PCB行业景气度加速向上；AI端侧应用看好苹果链、ai眼镜及AIoT等细分领域；存储器、逻辑芯片和模拟芯片销售额增长有望驱动2025年及2026年全球半导体市场规模稳健增长，考虑到半导体行业整体库存处于近三年同期低位，随着终端需求的爆发，行业底部向上趋势明显。
医药生物板块近期持续受到市场关注京海策略，细分领域中，创新药板块表现抢眼。在湘财证券医药行业分析师蒋栋看来，我国创新药成果的取得高度依赖CXO产业链的支持，创新药企业产品成功兑现有望进一步激发研发热情，从而有效拉动对产业链上游CXO的需求；从外围影响因素看，美联储降息预期升温也将推动全球生物科技行业融资复苏，从而促进医疗健康产业对CXO需求的提升；从二级市场表现看，CXO板块相对创新药板块滞涨显著，后续补涨动力充足，当前具备显著投资价值。
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